得道成仙的铁拐李，常常蓬头垢面，破足坦胸，手中拄着一根紫色的铁拐杖，身后背着一个药葫芦，在大街小巷中游来荡去。
一天，铁拐李变做一个白发苍苍的老翁，在汝南这个地方行医施药，扶危济困，为人们排忧解难。来找他看病的人，络绎不绝，而他总是药到病除。人们于是便纷纷传说，汝南来了一位白发神医，被他治好病的人都想带着礼物来谢他，可是散市以后人们却寻不到他的踪迹。
这件事一来二去传到了管理市场的官员费长房的耳朵里。为了把这件事弄清楚，费长房就在铁拐李施药处的附近，租下了一间楼房，每天早晚都坐在楼上，暗中观察这位白发老神医的行踪。没有几天，细心的费长房便了解到其中的缘故，原来每当集市上的人们散去以后，那位白发苍苍的老翁便纵身一跳，竟然钻进了屋檐下挂着的药葫芦里。