“哎呀，好痛啊！”一个彩色的小东西从天空掉下来砸到了小猫。“你是谁？”小猫问。“我是万能的彩虹橡皮……”那个小东西说。小猫听了又惊又喜！
小猫高兴地拿起彩虹橡皮跑到了王奶奶家。因为最近都没有下雨，王奶奶家的那一大片蔬菜已经枯黄了。小猫对彩虹橡皮说：“你快帮帮忙吧！”彩虹橡皮说：“你把我的橡皮屑撒向天空吧！”小猫擦了擦彩虹橡皮，然后把橡皮屑撒向天空，天空马上下起了大雨。蔬菜很快就变绿了，叶子上还挂着晶莹的雨滴，可漂亮了！王奶奶看到绿油油的蔬菜，开心地笑了。
下午，小猫去上课老师让小动物们变魔术。小猫悄悄地问：“彩虹橡皮，你能变个魔术让同学们大开眼界吗？”彩虹橡皮说：“你把我的橡皮屑撒到地上吧！”小猫擦了擦彩虹橡皮，然后神秘地对大家说：“我要变魔术啦！”说完，小醚橡皮屑撒到了地上，教室里的垃圾一下就消失得无影无踪了。小动物们惊讶得瞪大了眼睛，激动地欢呼：“你再表演一个魔术吧！”小猫微笑着摇了摇头。
晚上，小动物们在森林里开舞会，可是突然停电了。小猫急忙对彩虹橡皮说：“你能帮帮忙吗？”彩虹橡皮说：“你快把我的橡皮屑撒到天空吧！”小猫擦了擦彩虹橡皮，然后把橡皮屑撒向天空。就在这时，天空亮起了一盏盏五颜六色的彩虹灯。小动物们在美丽的灯光下又唱又跳，开心极了！
这时候，谁都没有发现彩虹橡皮轻轻地飞上天空，变成了天空里最亮的那一盏彩虹灯。